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内蒙古呼和浩特市赛罕区鄂 尔多斯东大街银联大厦13层壮肥资本市场“土壤” 推动经济转型
时间：2014-10-13
世界经济版图正在深刻改变，但变化如此之快令人惊叹。
国际货币基金组织(IMF)近日发布最新一期《世界经济展望》显示，若以购买力平价（PPP）算法来衡量GDP，2014年中国经济已超越美国，成为全球第一大经济体。如果单纯从GDP的货币价值上来衡量的话，中国想要超过美国还需要一段时间。即按照简单年度汇率折算，IMF预测2014年中国GDP总量将达10.4万亿美元，而美国的GDP总量则为17.4万亿美元。尽管如此，不少研究人士认为，中国坐上世界最大经济体的宝座只是时间的问题。
IMF认为，中国GDP快速增长归功于一段时间以来以南部沿海城市为中心的建筑业和产业化的发展。翻译成国内的话说，即是大规模的投资推动GDP快速增长。而美国经济增长更多来源于国内消费、科技创新、金融创新等增长动力。与此同时，必须要接受的一个现实是，我国以往的经济增长模式难以为继。大力推进经济转型，已成为社会各界的共识。
作为市场配置资源核心机制的资本市场，如果不发达，就不能形成匹配于经济转型的资本市场，“转方式、调结构”也将无从谈起。“贫瘠”的资本市场土地上也就无法结出“转型果实”。经济要转型升级，资本市场改革创新必须先行。
国内电商巨头阿里巴巴在美国上市，并成为美股史上最大规模IPO。此次阿里巴巴公开上市，募集的金额约为217.7亿美元，若启动“绿鞋”机制，募资额将超过250亿美元，折合人民币超过1500亿元。如此巨额的募资额，对比反映出我国A股市场这座“庙”还太小。
为了更好地服务经济转型升级，必须大力发展多层次资本市场。需要鼓励股权投资、债券融资以及私募市场发展，让资本市场发挥好优化配置资源的功能。具体而言，首先需加快多层次股权市场建设，壮大主板、中小企业板市场，深挖“新三板”潜力，在清理整顿基础上将区域性股权市场纳入到多层次资本市场体系。
最新动态显示，云集国内创新型企业的创业板市场将有新突破。中国证监会近日下发了《关于支持深圳资本市场改革创新的若干意见》。《意见》指出将积极研究制定方案，推动在深圳证券交易所创业板设立专门的层次，允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业，在全国中小企业股份转让系统挂牌满12个月后到创业板发行上市。如果这一政策能尽快落地，可产生多方面积极效果。一方面，科技创新企业“新三板”挂牌一年后到创业板上市，经过做市商和市场选择，利于投资者对公司较了解后参与；另一方面也为各类资金投资创新企业提供了渠道，对真正好企业的成长有利。此外，创业板也将获得大量上市资源，增添活力。
多层次资本市场还意味着积极发展债券市场。要积极开展市政项目收益债券创新，支持棚户区改造等市政项目建设。支持各类符合条件的金融机构开展信贷资产证券化业务，继续合理引导大盘优质信贷资产证券化产品在交易所市场上市交易，并根据主管部门业已商定的模式，参照现有国债转托管的方式，实现优质信贷资产证券化产品在银行间市场和交易所市场集中竞价交易系统之间的跨市场交易和转托管，以保护投资者利益。坚持“简单透明、控制杠杆”的原则，进一步丰富利率风险和信用风险管理工具。在强化产品创新的同时，不断推动机制创新，增强市场主体自主创新的积极性和主动性。
期货市场作为资本市场的组成部分，其重要性越来越强。期货市场的发展要着重解决“大市场”与“小行业”的矛盾。一方面，要加快形成开放、包容、多元的行业格局，建立健全包括期货经纪、投资咨询、中间介绍、资产管理、风险管理等在内的多元业态；另一方面，要加大期货经营机构做优做强的支持力度，引导中小期货经营机构差异化竞争和专业化发展，鼓励有条件的期货公司开展集团化经营，努力打造一批具有国际竞争力、以风险管理和资产定价为核心业务的衍生品服务集团。
为加快推进期货经营机构创新发展，要从以下几个方面着手。一是努力增强竞争力，进一步明确期货经营机构作为期货及衍生品服务提供商的基本定位，重点提升风险控制能力、期现结合服务能力、产品设计与定价能力、交易能力和跨境服务能力；二是切实保护投资者合法权益，完善投资者适当性制度，加强期货经营机构风险揭示和信息披露，推进行业诚信文化建设，严厉打击违法违规行为；三是强化合规与风险防范，期货经营机构的产品和业务创新要与自身的风险管理能力相匹配，创新发展权利要与风险防范责任相挂钩；四是完善创新制度保障，推进《期货法》立法，加快监管转型，完善配套制度，为创新发展创造宽松有序的环境。
此外，在健全多层次资本市场体系方面，要大力发展私募市场。一是进一步完善和整合私募基金登记备案系统，提升常态化私募基金登记备案的工作效率和各项差异化服务水平。二是完善私募基金健康发展的财政、税收和工商登记等政策制度，解决私募基金业务外包服务等相关问题。三是建立私募基金自律管理体系，以各私募专业委员会为平台，制定销售、信息披露、投资运作的业务规范和指引，建立行业黑名单制度，实施自律管理。四是加强与各类私募基金协会的合作，发挥行业协会联系会议机制的作用。五是加强行业从业人员管理，建立行业诚信体系，引导各类私募基金管理人提升规范运作水平。六是吸收社会力量，设计培训课程，开展行业研究，加强投资者教育。
国际货币基金组织(IMF)近日发布最新一期《世界经济展望》显示，若以购买力平价（PPP）算法来衡量GDP，2014年中国经济已超越美国，成为全球第一大经济体。如果单纯从GDP的货币价值上来衡量的话，中国想要超过美国还需要一段时间。即按照简单年度汇率折算，IMF预测2014年中国GDP总量将达10.4万亿美元，而美国的GDP总量则为17.4万亿美元。尽管如此，不少研究人士认为，中国坐上世界最大经济体的宝座只是时间的问题。
IMF认为，中国GDP快速增长归功于一段时间以来以南部沿海城市为中心的建筑业和产业化的发展。翻译成国内的话说，即是大规模的投资推动GDP快速增长。而美国经济增长更多来源于国内消费、科技创新、金融创新等增长动力。与此同时，必须要接受的一个现实是，我国以往的经济增长模式难以为继。大力推进经济转型，已成为社会各界的共识。
作为市场配置资源核心机制的资本市场，如果不发达，就不能形成匹配于经济转型的资本市场，“转方式、调结构”也将无从谈起。“贫瘠”的资本市场土地上也就无法结出“转型果实”。经济要转型升级，资本市场改革创新必须先行。
国内电商巨头阿里巴巴在美国上市，并成为美股史上最大规模IPO。此次阿里巴巴公开上市，募集的金额约为217.7亿美元，若启动“绿鞋”机制，募资额将超过250亿美元，折合人民币超过1500亿元。如此巨额的募资额，对比反映出我国A股市场这座“庙”还太小。
为了更好地服务经济转型升级，必须大力发展多层次资本市场。需要鼓励股权投资、债券融资以及私募市场发展，让资本市场发挥好优化配置资源的功能。具体而言，首先需加快多层次股权市场建设，壮大主板、中小企业板市场，深挖“新三板”潜力，在清理整顿基础上将区域性股权市场纳入到多层次资本市场体系。
最新动态显示，云集国内创新型企业的创业板市场将有新突破。中国证监会近日下发了《关于支持深圳资本市场改革创新的若干意见》。《意见》指出将积极研究制定方案，推动在深圳证券交易所创业板设立专门的层次，允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业，在全国中小企业股份转让系统挂牌满12个月后到创业板发行上市。如果这一政策能尽快落地，可产生多方面积极效果。一方面，科技创新企业“新三板”挂牌一年后到创业板上市，经过做市商和市场选择，利于投资者对公司较了解后参与；另一方面也为各类资金投资创新企业提供了渠道，对真正好企业的成长有利。此外，创业板也将获得大量上市资源，增添活力。
多层次资本市场还意味着积极发展债券市场。要积极开展市政项目收益债券创新，支持棚户区改造等市政项目建设。支持各类符合条件的金融机构开展信贷资产证券化业务，继续合理引导大盘优质信贷资产证券化产品在交易所市场上市交易，并根据主管部门业已商定的模式，参照现有国债转托管的方式，实现优质信贷资产证券化产品在银行间市场和交易所市场集中竞价交易系统之间的跨市场交易和转托管，以保护投资者利益。坚持“简单透明、控制杠杆”的原则，进一步丰富利率风险和信用风险管理工具。在强化产品创新的同时，不断推动机制创新，增强市场主体自主创新的积极性和主动性。
期货市场作为资本市场的组成部分，其重要性越来越强。期货市场的发展要着重解决“大市场”与“小行业”的矛盾。一方面，要加快形成开放、包容、多元的行业格局，建立健全包括期货经纪、投资咨询、中间介绍、资产管理、风险管理等在内的多元业态；另一方面，要加大期货经营机构做优做强的支持力度，引导中小期货经营机构差异化竞争和专业化发展，鼓励有条件的期货公司开展集团化经营，努力打造一批具有国际竞争力、以风险管理和资产定价为核心业务的衍生品服务集团。
为加快推进期货经营机构创新发展，要从以下几个方面着手。一是努力增强竞争力，进一步明确期货经营机构作为期货及衍生品服务提供商的基本定位，重点提升风险控制能力、期现结合服务能力、产品设计与定价能力、交易能力和跨境服务能力；二是切实保护投资者合法权益，完善投资者适当性制度，加强期货经营机构风险揭示和信息披露，推进行业诚信文化建设，严厉打击违法违规行为；三是强化合规与风险防范，期货经营机构的产品和业务创新要与自身的风险管理能力相匹配，创新发展权利要与风险防范责任相挂钩；四是完善创新制度保障，推进《期货法》立法，加快监管转型，完善配套制度，为创新发展创造宽松有序的环境。
此外，在健全多层次资本市场体系方面，要大力发展私募市场。一是进一步完善和整合私募基金登记备案系统，提升常态化私募基金登记备案的工作效率和各项差异化服务水平。二是完善私募基金健康发展的财政、税收和工商登记等政策制度，解决私募基金业务外包服务等相关问题。三是建立私募基金自律管理体系，以各私募专业委员会为平台，制定销售、信息披露、投资运作的业务规范和指引，建立行业黑名单制度，实施自律管理。四是加强与各类私募基金协会的合作，发挥行业协会联系会议机制的作用。五是加强行业从业人员管理，建立行业诚信体系，引导各类私募基金管理人提升规范运作水平。六是吸收社会力量，设计培训课程，开展行业研究，加强投资者教育。
