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内蒙古呼和浩特市赛罕区鄂 尔多斯东大街银联大厦13层行业新闻
积极稳妥去杠杆
时间：2017-03-07
政府工作报告指出，要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股，加大股权融资力度，强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，逐步将企业负债降到合理水平。
点评：目前，我国的金融体系以间接融资为主，特别是由商业银行主导，这一金融格局直接导致了企业总体杠杆率偏高。尤其是在直接融资比重本身有待提高的情况下，股权融资占比更是偏低。同时，从企业负债的结构看，2008年国际金融危机爆发后，国有企业的杠杆率有所增加，民营企业则相反；产能过剩行业的企业杠杆率较高，而部分中小型企业与私有企业存在融资难、融资贵的问题，造成信贷资源过多集中于国有企业或低效率部门。鉴于金融结构与企业分类的实际情况，积极稳妥去杠杆，就需要从微观层面、结构角度出发，实现“好的去杠杆”，避免“坏的去杠杆”。这些途径包括资产证券化、市场化法治化债转股、加大股权融资力度等，其中还需要特别强调硬化国有企业财务杠杆约束。
点评：目前，我国的金融体系以间接融资为主，特别是由商业银行主导，这一金融格局直接导致了企业总体杠杆率偏高。尤其是在直接融资比重本身有待提高的情况下，股权融资占比更是偏低。同时，从企业负债的结构看，2008年国际金融危机爆发后，国有企业的杠杆率有所增加，民营企业则相反；产能过剩行业的企业杠杆率较高，而部分中小型企业与私有企业存在融资难、融资贵的问题，造成信贷资源过多集中于国有企业或低效率部门。鉴于金融结构与企业分类的实际情况，积极稳妥去杠杆，就需要从微观层面、结构角度出发，实现“好的去杠杆”，避免“坏的去杠杆”。这些途径包括资产证券化、市场化法治化债转股、加大股权融资力度等，其中还需要特别强调硬化国有企业财务杠杆约束。
